唐纳德·特朗普控制美联储可能会引发一场经济噩梦。想象一下最坏的情况——公共债务飙升，全球贸易崩溃，民主规则崩溃 ；

但特朗普干预美联储？那更糟。一个受到政治推动的央行将是经济稳定的灾难，特朗普已经将目光投向了这一点。

最近，彭博社问特朗普是否会干预美联储的政策。他嘲笑地置之不理。他称美联储主席的角色是“政府中最伟大的工作”，“你每月出现一次，在利率上抛硬币，并得到上帝般的待遇。”

据他说，他比自己任命的杰罗姆·鲍威尔更了解美联储。特朗普相信，即使他不能合法地命令利率，他也会对利率有发言权。

削弱美联储的权威

从法律上讲，解雇或降级鲍威尔将是艰难的，但这并不意味着他不会这样做。

当鲍威尔的任期在2026年结束时，特朗普可以选择一个会听从他的命令的人。即使没有直接控制，他对美联储的不断挖掘也可能破坏市场的稳定。

特朗普不会介意美联储失去信誉。对美联储独立性的信心是控制通货膨胀和就业的关键。这就是为什么美联储能够以最小的经济痛苦实现其目标。

当通货膨胀在疫情期间飙升时，美联储缓慢加息，使失业率保持在较低水平且持续时间较短。但特朗普对美联储的干预可能会破坏这种平衡，迫使政策制定者更加努力、更快地加息，从而扼杀就业机会并拖累生产。如果美联储让通货膨胀持续下去，工人和消费者将遭受损失，经济衰退最终将随之而来。

这种“不干涉”的做法不仅仅是美国式的。大多数主要经济体都尊重其央行的独立性。立法者设定了总体目标，但央行的行动没有政治条件。

自20世纪90年代以来，情况一直如此，因此我们享受了稳定的通货膨胀率。特朗普对风险视而不见或漠不关心，认为他最清楚。但这不是一场游戏，选民应该保持警惕。

特朗普对经济的影响

本月早些时候，美联储主席鲍威尔和美联储董事会降息0.5%，旨在实现他们所谓的美国经济“软着陆”。但在降息之后，9月份发布了一份巨大的就业报告，这是美联储多年来降息后就业人数增幅最大的报告之一。

国债收益率、通胀预期和专家所谓的“期限溢价”飙升。批评人士表示，这标志着美联储的错误，但从历史上看，这是一个过早的判断。

自9月18日以来，长期债券收益率飙升，通胀预期大幅上升。长期溢价——投资者持有长期债券所需的额外支付——有所上升。

一些分析人士将此与特朗普在民意调查中的上升以及他对大预算计划的承诺联系起来。所有这些举措都始于美联储降息日期前后，引发了人们的担忧。

Bespoke Investment Group表示，自1994年以来，美联储已降息35次，这是10年期国债收益率的第三大涨幅。只有2001年11月和2008年6月的降息幅度更大。

衡量通胀预期的10年期TIPS的盈亏平衡通胀率也上涨了25个基点，达到2.35%，进一步偏离了美联储2%的目标。