10月以来，特朗普在民调中后来居上，全球市场情绪迅速变化，交易主线也开始逐渐切换至对选情结果的押注。随着美国大选进入大决战阶段，市场似乎嗅到了越来越明确的信号，“聪明钱”已经大幅定价朝着特朗普倾斜。

市场正在真金白银押注特朗普获胜

当地时间周二，知名“特朗普概念股”，特朗普媒体集团股价继周一大涨21.59%后，又继续大涨8.76%，10月以来累计涨幅已达到220.54%。此外，KBW地区银行指数在过去一个月内上涨了10%远超大盘，显示出市场对特朗普相关资产的显著信心。

美元和美债收益率也显示出“特朗普交易”迹象。当前，美元指数的大幅攀升至104-105，连续第四周上涨，非美货币承压；10年期美债利率从此前低位回升至4.28%，较9月末抬升48bp。

与此同时，比特币因特朗普对加密货币的支持而成为“特朗普交易”的核心资产之一。10 月30 日，时隔7 个月的比特币再次突破 7.3 万美元，距离历史高点仅仅差0.2%涨幅。数据显示10月以来，美国比特币现货ETF吸引了超过30亿美元的资金净流入，机构买盘强劲。

比特币现货ETF的总净流入

过去几周，美元走强、美债利率抬升、银行和加密板块走强，这些最为直接的“特朗普概念股”表现强势，市场正在以真金白银去押注特朗普会赢。

特朗普当选后对主要资产的价格影响

美国大选正在白热化阶段，特朗普当选的预期日益增强，市场开始押注其当选后的政策对不同资产类别的潜在影响。特朗普政策的经济影响可能在主要资产之间产生鲜明分化，全球经济格局也将随之变动。

1、美元可能走强

特朗普的政策主张包括提升关税和减税，预计会推高通胀预期，美联储在降息方面将变得更加谨慎，支撑美元强势。当前，美国经济基本面稳健，尤其是高就业率和温和通胀，为美元提供了有力支撑，美元预计将在全球外汇市场上继续走强。

2、顺周期与科技板块或将成美股主线

市场普遍看好特朗普当选后对美股的提振作用。美国经济较为坚挺，特朗普主张减税和放松管制，这有利于促进企业盈利和居民消费，特别是顺周期和科技板块将成为投资者重点关注的方向。在财政扩张、AI产业需求旺盛和全球资金再配置等宏观因素的支撑下，美股的中长期走势将更具吸引力。

回顾历史，大选年美股大多录得上涨，如2016年大选，特朗普获胜后的扩张性政策推动了标普指数的迅速反弹，这也给今年的美股走势提供了历史参考。

3、大宗商品需求或面临调整

相比民主党，共和党的能源政策倾向于支持传统能源产业，特朗普当选可能放松对化石燃料的限制，推动油气产业扩张，或在中长期抑制油价。当前中东局势发酵可能性减弱，加之全球经济放缓对原油需求的下降预期，油价短期内或震荡走弱。

而黄金市场当前在高位持续走强，已计入了较多特朗普政策框架下的避险和抗通胀需求，一定程度偏离美元和实际利率定价下的基本面支撑水平，若大选后不确定性降低，黄金的价格可能面临回调压力。

4、比特币将迎来新一轮涨势

今年美国大选的周期与比特币的周期严丝合缝，特朗普对加密市场政策友好，其本人也深度参与了各种加密活动和相关产品，「让比特币成为美国战略储备」的宣言更是让加密市场沸腾。特朗普胜选对币圈是极大利好，比特币将迎来新一轮涨势，加密资产在全球市场中的影响力也将达到新的高度。

结语

当前“特朗普交易”正深刻影响全球资产定价。大选的最终结果无论如何，全球市场将面临一次前所未有的资产重估机遇。

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