摩根士丹利报告：加密货币冬天或解冻，下一次BTC减半或引发新牛市。

摩根士丹利的财富管理部门认为，加密货币的冬天可能已经结束，BTC的下一次减半事件可能会开启新的牛市。他们在题为“加密货币的春天会到来吗？”的报告中，深入研究了四年的加密货币周期以及BTC减半事件对市场的重要性。

该报告中的分析师丹尼·加林多表示：“有迹象表明‘加密货币冬天’——BTC的周期性熊市下跌——可能已经成为过去。”

报告将加密货币的四年周期与一年的四个季节进行了类比，包括夏季、秋季、冬季和春季。夏季阶段以BTC减半事件为开始，导致新BTC的供应减半。历史数据表明，这一时期通常伴随着BTC价格的大幅上涨。

在过去的加密货币周期中，秋季阶段标志着市场的高峰，BTC吸引了媒体、新投资者和企业的关注。然后，市场进入了冬季阶段，类似于熊市，投资者开始锁定利润并撤资。

然而，在每次减半事件之前，BTC价格通常会从低点反弹，进入春季阶段，为下一次减半事件和随后的牛市做准备。这一周期已经出现了三次，每个周期大约持续了13个月。

摩根士丹利的分析师认为，BTC的减半事件在推动加密货币的价值方面发挥着关键作用。

加林多的观点表明，BTC的大部分盈利通常发生在每四年的减半事件后，这支持了加密货币迎来春天的可能性。

关于春天的迹象，报告指出需要考虑几个关键因素。首先，根据历史模式，过去的加密货币冬季中，BTC的低点通常在上一个牛市高点后的约12到14个月内出现，因此市场周期有一定的时间表。

另一个关键因素是BTC价格自历史高点下跌的幅度。在过去的加密货币冬季中，BTC的价格通常下跌了约83%。

K工的行为也是一个重要指标，因为当BTC接近之前周期的低点时，一些K工可能因无法盈利而停止运营。K工活动可通过"BTC难度"来监测，该指标测量了WK的难度。如果难度下降，意味着市场接近低点。

"BTC价格与热容量倍数"也是一个关键指标，它衡量了BTC自诞生以来的总投资。较低的价格与热容量比率通常意味着市场正在低迷，而较高的比率则表明市场正在接近峰值。

报告补充指出，价格走势也可能预示新周期的开始或结束。BTC价格从低点大幅上涨50%通常表明市场正在触及低谷。然而，有时价格上升后也可能出现大幅下跌的情况。