作者：Jack Inabinet，Bankless；编译：邓通，

比特币第四次减半，该事件以编程方式将网络通货膨胀的 BTC 区块奖励削减 50%，至每个区块 3.125 BTC。

尽管人们担心减半会导致算力下降，从而导致安全水平降低，但符文及其深远的影响似乎消除了这种担忧。

比特币矿工的收入来自区块奖励的两个组成部分：通货膨胀的比特币价格和交易费用。 他们的收入减半，但随着链上参与者开始在比特币上铸造和交易最新一代的可替代代币，净交易费用激增。

4 月 20 日，交易费用占区块总奖励的 74%，尽管通胀突然下降，但矿工仍能比减半前赚取更多的 BTC。

从长远来看，交易费用的上涨可能是可持续的，一些人宣称这标志着比特币新纪元的开始，但我们仍然有充分的理由对这些说法持一定的怀疑态度。

Runes 推出后，比特币网络的平均交易费用立即飙升至 127 美元，但此后暴跌至 27 美元，并继续迅速下降至正常水平。

虽然 Runes 在发布后的前 24 小时内产生了超过 1,000 BTC 的费用，但接下来两天的交易活动产生了相对微薄的 328 BTC，这证明炒作已经开始减弱，也表明 Runes 可能不是直接的矿工收入问题的解决方案。

符文狂热者希望即将到来的中心化交易所上市浪潮将重新点燃人们的兴奋，但不可否认的是，这种势头很快就在消退。

即使符文复苏增加了比特币的交易活动，记住这些代币背后的基本原理（或缺乏基本原理）也很重要。 Memecoins 在 2024 年第一季度表现良好，但历史一次又一次表明，所有纯粹投机性的加密货币浪潮都会消退； 符文猜测传奇的结局也不会有所不同。

目光敏锐的比特币爱好者长期以来一直高度重视工作量证明共识机制和 2100 万发行硬上限，认为这是赋予 BTC 价值的两个方面，但在 Runes 可能无法促进可持续交易收入的情况下，网络参与者可能被迫重新评估这些特征的可持续性。

比特币网络的算力在减半后保持相对稳定，自减半事件发生以来下降了不到 4%，只要市场仍然受到风险情绪的驱动，比特币价格的上涨和强劲的链上投机将支撑矿工的收入。

人们目前几乎没有动力去实施可能损害比特币核心价值或其既定货币溢价的变革。

虽然比特币社区历来坚决反对变革，但如果对网络安全的担忧成为现实，忽视解决未来的问题可能会让区块链陷入尴尬的境地。

从数学上讲，如果没有推动交易费用的因素，比特币就无法维持目前的安全境况。

未来任何投机活动的减少不仅会削弱比特币的链上活动，还可能对比特币价格造成影响，进一步降低比特币安全预算的美元价值。

Runes 的早期吸引力升起了希望，但除非网络能够发生持久的转变，从而推高交易费用，否则网络将需要认真考虑是否需要做出令人不舒服的改变，以确保未来的安全性。

比特币作为加密货币之王已经统治了超过 15 年，但这种统治并不是靠硬编码的。