金子着火了。投资者恐惧症（害怕错过）推动全球对贵金属的需求在第三季度超过1000亿美元，创历史新高。与此同时，比特币在本月最后几天成功地实现了惊人的Uptober回归。

这一反弹反映了投资者的一个重大转变，他们认为黄金和比特币在经济动荡中是安全的赌注。事实上，全球黄金需求增长了5%，达到1313吨，仅今年一年，金价就飙升了34%，达到每盎司2788美元的历史新高。

投资者——无论大小——都在大举投资黄金，而比特币则继续悄悄攀升至另一个历史高点。随着机构、对冲基金和家族办公室对冲不稳定的传统市场和不确定的货币政策，这两次上涨标志着一种转变。

在这种狂热中，世界黄金协会（WGC）表示，对黄金的需求激增黄金ETF在连续九个季度的资金外流后，该股终于反弹。流入黄金ETF的总量为94吨，本季度对实物黄金（金条、金币和基金支持）的总投资需求翻了一番，达到3.64亿吨。

富裕家庭和机构投资者尤其推动了需求。WGC策略师John Reade表示，今年早些时候，许多机构错过了黄金，但“很多人都希望在下跌时购买黄金。”

中央银行和价格变动

当投资者蜂拥而至时，中央银行正在采取不同的方法。夏末，央行黄金购买量同比大幅下降49%，至186吨，创下两年来最低季度购买水平。

为什么？很简单：价格很高。3月份价格开始大幅上涨，对央行来说，这是一个成本效益问题。但这里还有另一个角度——西方央行正在考虑降息，这传统上会支持黄金作为非收益性资产的价值。

较低的利率使持有金今年的黄金价格也受到了全球紧张局势的影响，尤其是中东和乌克兰冲突的影响。

随着西方经济体看起来不那么稳定，许多央行正在分散对美元的投资，而利率的下降支持了这一转变。珠宝需求约占全球黄金使用量的40%，但并没有跟上价格上涨的步伐，第三季度下降了7%。

里德表示：“对于长期关注黄金的人来说，绝对价格水平相当令人难以置信。”他指出，这对珠宝市场的消费者需求产生了明显的影响 ；

比特币留在游戏中，零售兴趣滞后

比特币在零售方面出奇地平静。顶级加密货币正在接近历史最高点，但散户投资者几乎没有退缩。加密货币分析师Miles Deutscher表示，“比特币即将突破历史新高，零售兴趣几乎不存在。”

谷歌趋势证实了这一平静：与2021年5月的峰值水平相比，对比特币的搜索兴趣仅为23/100。在之前的牛市中，散户投资者蜂拥而至，像Coinbase这样的应用程序飙升。

这次？Coinbase在苹果应用商店排名第308位，与进入前50名时的历史高点相去甚远。但最近数据显示Coinbase并没有被排除在外。10月28日和29日，该应用的排名上升了167位。

这可能意味着加密货币价格开始推动零售兴趣，但我们远未达到过去反弹的狂热程度。CryptoQuant报告散户投资者正在“慢慢回归”比特币，但更大的投资者——加密货币术语中的鲸鱼——全年都在超越他们。

9月21日，比特币零售交易量降至3.26亿美元，为2020年以来的最低水平。然而，正如分析师所指出的那样，疲软的零售活动往往“先于比特币价格反弹”。换句话说，零售交易员往往在聚会开始后出现，随着比特币向北移动而追逐收益。

比特币与法币疲软作斗争

虽然美国零售业的兴趣可能不温不火，但比特币在欧洲的故事却不同。经过数月的整合，比特币在BTC/EUR交易对中突破了3月份的上限。

转变美元走强使得这成为可能，比特币的价格以欧元、澳元、加元甚至土耳其里拉的形式飙升，因为每一种货币都创下了比特币的历史新低。

欧元和其他法定货币的疲软突显了一种趋势，即比特币被视为对冲法定货币贬值的一种手段，尽管在这方面它还没有完全超过黄金。

资深交易员Peter Brandt描绘了这一趋势，分享了BTC与XAU/USD的比较，评论了比特币在对抗法定货币贬值方面的挑战。

“这是反对法定货币贬值的重量级部门，”勃兰特说注意，因为比特币的交易价格仍低于2024年3月的高点和2021年的双峰。在过去的42个月里，比特币的价格没有显著上涨，因此比特币尚未证明它可以超越黄金的稳定性。