随着2025年的开始，比特币（BTC）在第一季度经历重大调整的可能性很高。然而，卖方流动性下降表明，加密货币在中期内也可能进一步上涨。

在最新版本的Bitfinex Alpha中报告分析师透露，在12月中旬比特币两位数的回调期间，预计2025年第一季度的大部分下行压力可能已经缓解。由于流动性正在枯竭，BTC可能会有一个更积极的季度。

比特币卖方流动性下降

根据该报告，比特币的卖方流动性正迅速降至数月低点。可用BTC流动性的收紧可以从流动性库存比率中看出，该比率衡量当前供应能够满足需求的时间。

2024年10月，该指标显示BTC供应可以满足41个月的需求；然而，目前它徘徊在6.6个月左右。在2024年第一季度和第四季度比特币的反弹期间，市场也见证了卖方流动性的这种下降，这表明这种走势与市场活动强劲的时期相吻合。

Bitfinex分析师透露，BTC矿工是推动卖方流动性暴跌的市场参与者之一。从历史上看，在减半的年份里，市场受到了矿商的巨大现货销售压力。这是因为这些实体出售了他们的储备和持股，以筹集资金来升级他们的机器，并在比特币网络将他们的区块奖励减半时保持运营。

然而，自2024年4月以来，矿工们已经放缓了比特币的销售。自2025年初以来，他们流向交易所的资产流量下降得更快，表明他们出售的比特币更少。

囤积，不出售

值得注意的是，矿工记录2024年11月，随着比特币在美国总统选举结束后飙升，流入交易所的资金略有增加，但自那以后，他们减少了获利回吐的速度。

比特币矿工目前处于盈利状态，这使他们能够轻松运营。他们选择持有他们的BTC，而不是卖掉它。

Bitfinex补充道：“此外，矿工的净未实现损益NUPL仍然非常积极，徘徊在0.5左右，这表明矿工仍然处于强势地位，有大量未实现利润，现阶段倾向于持有BTC。”。

与此同时，矿工并不是唯一不出售比特币的市场参与者；长期持有者也在观望。