• 比特币的成本基础揭示了长期持有者和近期买家之间的鲜明对比
• 在10.5K美元的测试中，鲸鱼地址累积，SOPR保持在1.04水平

比特币在鲸鱼地址达到2017年12月以来从未见过的水平后，市场结构一直在发生重大转变。这一转变似乎与加密货币的价格走势相对应，测试了105000美元以上的关键阻力位。

这种制度定位是在长期和短期持有人行为之间存在明显分歧的情况下出现的。这一趋势也描绘了一幅令人信服的市场成熟度图景。

比特币鲸鱼战略定位加剧

在撰写本文时地址数量持有至少100比特币飙升至17799点，为2017年12月以来的第二高水平。这一里程碑恰逢BTC最新突破105841.64美元，这是机构参与者战略积累的标志 ；

特别值得注意的是，2024年10月开始的急剧积累模式，当时鲸鱼的地址数量约为16200个，这意味着在短短三个月内，大型持有者的集中度增加了近10%。

11月至12月期间鲸鱼积累的加速与比特币持续突破9万美元的水平相对应。

比特币的市场结构预示着成熟

比特币的成本基础分布进一步强化了这一看涨叙事，突显了一个明显的市场动态。

这个data显示未实现亏损仅集中在过去155天内进入头寸的短期持有人中。长期持有者保持着巨大的未实现利润，在20000-40000 BTC范围内可见大量的积累区 ；

最引人注目的似乎是长期持有者行为与短期头寸之间的对比，蓝色条集中在较低的价格水平周围，红色条标记在较高的价格上。

以灰色条表示的交易所持有量突显了60万BTC以上的周期性飙升。这再次暗示了战略性的机构定位，而不是恐慌性抛售。

强大的技术基础支撑BTC的上涨趋势

支持这些链上指标，比特币价格走势在图表上保持了看涨势头，50天移动平均线为97942.19美元，提供了远高于200天均线74604.73美元的动态支撑。

移动平均线之间的巨大差距超过23000美元，突显了强劲的上涨势头 ；

最近3.05K BTC的交易量为103054.14美元，表明了持续的机构兴趣，而自11月以来的一系列更高的低点形成了坚实的技术基础。

最近从105841.64美元回落到发稿时的水平，代表了健康的盘整，而不是趋势逆转。

链上指标证实了比特币的实力

支出产出利润率（SOPR）增加了另一层信心，自11月飙升以来一直保持在1.0以上。这一指标徘徊在1.04左右，表明大多数比特币交易都实现了适度的利润，没有引发大规模抛售 ；

最后，交换网流量模式显示了一种计算出的分布方法，308.7 BTC的正流入表明了受控的积累而不是分布。

历史上的净流量峰值，特别是12月出现的峰值，早于价格的大幅波动，表明大型企业的战略定位。

–阅读比特币（BTC）价格预测2024-25

展望未来，比特币在机构钱包继续增长的同时，保持在心理10万美元以上的能力可能表明市场基本面正在加强。多个积极指标的趋同——创纪录的鲸鱼地址、健康的SOPR水平、强劲的移动平均线支撑和战略交易流量——表明BTC的市场结构仍然稳健。

然而，交易员应密切关注105000美元的阻力位。超过这一阈值的决定性突破可能会引发下一个重大举措。