风险提示：理性看待区块链，提高风险意识！
就算出现重大变化，彭博依然认为比特币价格将会继续上涨，主要一个原因就是美联储实施了史无前例的货币量化宽松政策，导致美元在市场上供过于求，继而加速推动比特币成为数字黄金。
相比于更广泛的加密货币市场，比特币牛市环境愈发稳固。现在，Bloomberg Galaxy Cypto Index(BGCI)指数已经高于2017年峰值，而且比特币/BGCI比率已经接近25，而三年前最高比率只有23。比特币价格上涨潜力比其他加密货币更高，现在正在尝试突破1万美元阻力位(上次发生在2019年6月)。历史记录表明，比特币价格在2020年将会达到20000美元。比特币当前价格走势和2016年非常相似：2016年比特币进行区块奖励减半，之后迎来价格高峰。此外，比特币在2014年曾下跌60%，但到2016年底时比特币价格已经接近于2013年峰值。如果按照2016年走势，不出意外的话，2020年比特币价格会达到约2万美元历史新高。
相比于其他商品，在过去的40年里，黄金价格其实并没有下跌。虽然美国一直在经历通货膨胀，但由于此前通胀率一直不高，导致黄金花了大约27年的时间才超过1980年峰值。而现在，随着新冠病毒疫情爆发，黄金正在变得更加强大。此外，通缩也是大宗商品走强的信号，加上美联储宽松的货币政策，所以越来越多的证据表明黄金价格将会不断走高。新冠病毒疫情爆发给黄金和比特币进一步的价格上涨奠定基础，即便在三月份全球市场低迷时期，黄金盘整的关键阻力位也能一直保持在每盎司1700美元上方。从下图走势可以看出，黄金和比特币是牛市中的一对好「基友」。
与此同时，比特币的表现也和黄金一样稳固，其价格始终能够维持在9000-10000美元之间。就目前来看，比特币像是一头沉睡公牛，一旦觉醒就会创造重大历史改变。另一方面，黄金和比特币之间的关联度越来越强，这也有利于比特币价格上涨。由于全球央行实施了前所未有的货币宽松政策，导致比特币与黄金52周相关性上创下历史最高记录，除非黄金下跌，否则比特币价格有可能会升至顶峰。
新冠病毒疫情正在促使比特币变得越来越成熟，今年3月比纳斯达克和原油都创下历史最大跌幅，而比特币却能在暴跌之后快速反弹，表明其价格基础非常坚挺。
事实上，比特币走势显然比传统股票市场更好。根据历史波动率数据，比特币更具优势，260天波动率衡量也创下有史以来最低水平。2017年比特币价格创下历史新高时，波动性是纳斯达克的七倍，但现在只有两倍。不仅如此，比特币相对于原油的波动率创下有史以来最低(如下图所示)，表明比特币正在成为主流价值存储——即数字黄金。
灰度正在「吸收」比特币供应灰度比特币信托基金(GBTC)正在从市场上吸纳越来越多的供应，同时基金溢价率也在下降。按资产管理规模(AUM)衡量，该信托基金是目前最大的加密资产交易所交易工具。如下图所示，今年到目前为止，灰度比特币信托基金已经「吸收」了大约四分之一新开采比特币，去年这一比例只有不到10%。
另一方面，灰度比特币信托基金的溢价率却开始稳步下降，这表明比特币正在逐渐走向成熟。以30天平均价格指标为基准，灰度比特币信托基金的基础资产净值溢价率只有20%，而历史平均值为39%。灰度比特币信托基溢价率已从2017年的峰值(接近85%)下降，当时该信托基金拥有的比特币数量占到总供应量的1%。按照当前走势，灰度比特币信托基金溢价率可能会继续下降，尤其是随着越来越多的比特币交易所交易基金(ETF)上市。
芝商所比特币期货将支持10000美元价格水平。目前比特币期货未平仓合约的近乎翻倍，几乎已经达到2019年突破10000美元时水平，这表明比特币正在走向主流。此外，比特币期货溢价也将支持价格上涨。稳定的期货溢价表明机构对购买和持有比特币越来越感兴趣。芝商所交易的比特币期货30天平均价已从最近的跌势中恢复，而且将会促使现货价格稳步上涨。
比特币链上指标向好比特币链上指标显示出其价格基础非常牢固。以比特币「使用地址」数量为例，该指标已经创下近两年新高。根据Coinmetrics分析，2019年比特币30天唯一地址平均数超过峰值时市场开始从熊市深处复苏，而现在这一指标已经超过去年峰值。如下图所示，比特币活跃地址数量已经创下自2018年2月以来的最高水平。
此外，2019年时8,000美元还是比特币价格阻力位，而现在已经变成支撑位。
比特币价格上涨似乎与Tether有关，如今加密市场对于稳定币的兴趣暴增，而随着Tether资产增加，比特币价格也在上涨(如下图所示)。灰度发现今年五月加密市场稳定币交易额超过100亿美元，而去年一年只有40亿美元。当今世界正在迅速走向数字化，越来越多人不愿意使用纸币。作为加密资产的基准，比特币是正在成为黄金的数字版本做好准备。
目前，Tether资产规模已经占到所有稳定币总资产90%，而且和比特币价格关联很大。不仅如此，Tether甚至有可能成为仅次于比特币的第二大加密资产。现阶段，Tether资产规模已经被推高到近90亿美元，超过了瑞波币，而且很可能会超越以太坊(ETH)，后者当前市值维持在220亿美元左右，如下图所示：
彭博认为以太坊价格没有太大上涨空间，相比之下，由于最近美联储实施了货币量化宽松政策，加上当前宏观经济条件，因此比特币和Tether更能扮演价值存储的角色。与此同时，不断上涨的美元将推动对Tether稳定币的市场需求。虽然美元相对于黄金和比特币在贬值，但相对于其他法定货币而言，美元其实是升值的。随着Tether资产规模不断走高，现阶段应该没有太大力量能够破坏比特币的发展趋势。
首先涉及到一个经济大环境的问题。疫情加剧了全球经济衰退，加速了货币政策宽松的力度。而这让本来就比较崇尚自由的老美对美元的信任下滑，而且发出来的美金还有很多是买垃圾债的。
包括桥水达里奥最近的文章都在说，美国当前可能面对的困难。
包括，当前美国政府退出了很多的国际组织，包括欧洲疫情也是非常严重，美元的公信力实际上在下滑的，无论是否利用宽松美元收割全球，但是美元的作用在大家心里的感觉是不一样的。
而本身偏向个人自由的文化属性，导致了国外投资者对于美元的信任感一定的下滑。
另外，美股今年的情况是创下历史。多次熔断，虽说和流动性有关系，但是国外机构投资者产生了强烈的避险需要。
大家对美国股市的看法不一，从长久来看并不因为近一段时间的股市转好而发生根本性的转变，大家对投资的不确定性是增强的，否则大的交易员也不会用比特币来充当风险对冲的工具。
美国投资者，包括机构投资者产生了一些不安，要不然保罗都铎琼斯，为什么资产配置1%的比特币。本身有避险和资产对冲的需要。
比特币的池子本身就很浅，因为市场上流动的币不多，大概只有30%，只要国外资本略微进入些，这个池子就满了。所以这就是基本的要素。
而且今年还继续减产了，最近不少大额提币到钱包的。可以看出很多人是愿意锁仓的。
因此，国外如果产生了避险的需求，那么比特币的价格波动是非常正常的。这是一个小周期的问题，只要美国欧洲不能充分解决当前的疫情危机，那么比特币的避险需求是继续存在的。
我觉得这就是基本面的变化。我们此前一直在说，减产引发上涨，这是不完全的，减产是一个客观实际，产量减少，如果没有购买力提升，那么没作用。
比特币其实更是一个需求带来作用的市场，因为绝大部分的币是锁仓状态的。因此，其避险要素，在经济环境不稳定情势下，有巨大的需求。这是今年基本面和此前完全不同的形式表现。
现在的状态是一边产量萎缩，一边是国外如果疫情加剧经济的不确定性，那么资产配置的需要，风险对冲的必要性，以及比特币逐步体现避险性质上面，其需求是被挖掘出来的。
前几年，包括去年吧，我们一直在说，比特币到底有什么价值，最后结论是一点价值都没有，完全演化为国内的一个投机产品。其实比特币最早是虽然发源国外，真正的初步发展和高潮都是在国内的。包括17年牛市，纯粹是国内资金在做。
从近几年没有了“i西o”之后，其实比特币的定性问题一直是很迷茫了国外不能说没有，但是很少，包括去年的时候，比特币压根没确定自己的商品属性，到底是风险资产还是避险资产，这么多年在国内一直没有确定下来。
国内交易所和机构一直在想办法赚快钱，思想上并没有统一出来，所以一直以来比特币的定性是非常模糊的。
但是今年的变化，除了现在二级市场被国外控制之外，我最大的感受就是资本在用钱来塑造比特币成为一个新兴的避险商品。
你可以理解为包装，但是实际上它的属性，在这个过程里是不断强化的。而且随着价格的上涨不断赋能。包括灰度也一直在公开场合宣传，比特币与黄金，它也是这么去做的。
这个故事，或者说这个事件的发展并不是以周，月，季来衡量的，而是更应该以年，5年，10年来衡量。
也就是我觉得现在资本承担了一个作用，就是在一个较长的时间维度下，来把比特币的避险属性去说好，说清楚，这样比特币就不是没有价值的单纯的投机产品。
这一点好处是灰度具备这个能力，就是一个相对集权的中心，而不是国内多个分散的中心，更容易把一件事情做好做成。因为它背后是有金融资本在支持说好这个故事，引导上商业市场上这个主题，性质。
人家买了几十万个比特币，是为了日线砸你?我觉得这个故事的剧本不是这样看的。所以我想这就是今年与以往不同的方面，就是真的有资本在不断收购不断增加在这上面的投资，形成了一个改造的作用。
而且，发现没有，灰度背后的资本现在是国外很多家超级交易所的金主(coinbase，kraken)。也就是这几年国内一直想做但没做成的事，现在人家国外开始在做。
所以，以后什么定价权之类的，其实也是在不断的往外转移。资本改造本身就涉及到定价权的争夺。我去塑造，本身就要具备塑造的权力，定价权只是其中权力需要的一个部分。
只有你掌握最够多的筹码，才能去大致描述整个二级市场的走势方向问题。
上面说这么多，无论是变化，还是原因，其实简单总结一下。就是：
今年外在面临的新情况、新局面，包括疫情、包括美股、包括国外资本和交易所介入，现在在把比特币往一个成熟的避险商品方向去塑造，这里面当然包含着定价权以及二级市场价格权力的转移。
国内交易所机构现在完全只是一个分散的以合约为棋盘的经济博弈，国外现在有资本在做产业工程。
由此产生的长期影响就是：
1. 比特币的避险属性逐步成型。
2. 成为一种全球性的避险资产。
3. 目前周期内，只要全球经济不稳定陷入衰落环境，比特币的避险需求会继续存在。
这不是几天、几个月的事，而是几年，十年的事。好的是，比特币越来越不会死亡，坏的是，国内交易权会受到冲击，交易定价权力在国内想国外更迭。
如果这个趋势继续发展，就相当于国外培养了一个庞大的对手，因为它有足够的筹码来决定整体的走势方向。
这个权力本来是属于你的，但是你没玩好，所以现在被人家抢走了。
文章最后，我们来说说：比特币2020新变局对我们的启示。
比特币在不断赋能，这在长期的价值上面是能去体现的，比特币越来越接近不死。
所以如果你真的想在上面赚大钱，一定是国外把这个故事讲好而产生的趋势的钱。
这就是未来最大的机会。如果还是国内派这种分散+合约的玩法，那么比特币必死无疑，或者长期不存在价值赋能。如此，便不可能突破2万美元关口。
现在的变局，就是避险故事越来越随着时间传播，而本身国际乱局下，存在的集中筹码下的可能。
首先是资产配置话题。
如果说家庭的资本真的有的话，是可以可以选择锁仓方式来做的。因为如果一旦成功，回报也肯定是巨大的。拿出家庭资产的5%-10%选择锁仓，等待故事的发展，也是一个非常有趣的事。
太多了，你拿不住，太少了，拿的没有多少意义。
很多投资，都没有说单边上涨的，好比说上证指数，几十年还是循环往复，但是它没有再跌破2000点，这是经济发展的现实，也就是有所谓的经济底子。
而比特币本身现在也类似，你不能拿几年前几百美元的说法来讨论比特币当前的价格问题。难道这几年就毫无发展吗?
随着筹码转移的，是金融价格权力，这个是可以去描述的，不是靠预测可能不可能，而是它愿意走出来就走出来。你从3800，你能预测到2个多月直接到1万美元吗?
个人觉得，比特币已经很难跌破3000美元大关了。我不能说没可能，但是这个可能性已经很小了。
比特币上线期货品种，并且在这几年的传播力，包括资本的加持，你想让它回到几百美元的价格是很难的。所以一个事物它只要正向去发展，只需要等待属于它的特定周期就可以了。
而且集中筹码带来的好处，也就是所谓的庄。人都怕庄恨庄，但也爱庄。
炒股不赚钱的根本原因就是不愿意相信有底，也不愿意相信有阶段的顶。跌到2600有割肉的，涨到6000有人卖房买进的。但是你真的觉得6000就牢不可破吗?
你就一定敢说，永远不破6124?
赚钱也分时段，有的人小时赚钱，有的人周赚钱，有的人年赚钱。巴菲特是按照十年赚钱。但是小时赚钱的，不知道死在哪里了。还不是靠一个顺势周期赚钱?
巴菲特从来都是买低估，买行业不太好时候的股票。等待周期一到，行业发展好了，这笔钱就到手了。当一个故事深入人心了，我觉得这个故事就到了结尾的时候。而现在还有太多了解比特币，但是没有进场的人。
灰度，它大部分是在4000美元以上买的。我觉得知道这个就可以了。
所以，真不要觉得比特币贵。也不要预测说2万永不破，2万不破是在国内玩法下的局面。
现在已经在变，基本面在变，持仓在变，筹码在变，所以，别说不可能。
是一个上无顶，下有人给你布底的东西。几十万个比特币不是那么好出的。第一部分主要就是这些了。我本来就是主要说这个部分的。
想把这个事情说清楚一些，当然这里面我的主观想法很多，肯定有错误的地方，但是我觉得可能有一些可取之处，仅供大家参考。
如果比特币有大回调，就干吧，别盼着跌倒很深的地步了。局面我就这么理解的，具体操作看个人吧，每个人的想法都不一样，要不然也就没有市场了。
