近期Fcoin“交易即挖矿”模式引爆了币圈，平静的交易所江湖又开始了新一轮的厮杀。仿Fcoin模式的新交易所最近半个月以来像雨后春笋般冒出；OKEX在6月19日晚间公告，将开放共赢计划，要搞100家“交易即挖矿模式”的交易所；6月21日，币安跟进，和OKEX类似模式搞1000家。开个交易所这么严肃的事情，被搞成开加盟店似的了。交易所的搅局者，头部交易所的反杀，最近交易所江湖热闹的让人害怕。

很多朋友来问我，当前的交易所格局是否已定？可能你们比较有发言权(装逼的话就不说了，你们懂的)。所以，今天就来聊聊交易所，观点仅代表个人，与所在机构无关。

交易所的核心竞争力是什么？

交易所的核心竞争力，笔者觉得是交易深度和流动性，这些都是需要海量的用户来提供，交易所本质是一个流量生意。所以，当中心化的交易所发展到后面，一定是强者恒强的局面，交易的深度和流动性到了一定程度就是交易所的护城河。

交易所正确获取用户的方式是什么？笔者简单总结几点，事实上可能还不止。

第一，保护用户，用户存放在交易所的数字资产首先得是安全的，现在大多数交易所都做到了冷热钱包隔离，90%以上比例的数字资产存放在冷钱包，但悲哀的是，现在也不时有交易所被盗的消息；其次，用户交易的数字资产得是优质的，这考验交易所的上线优质币的能力，不能只单纯的为了短期利益，上线一些空气币，坑害用户。现在很多交易所都在努力，甚至将上币的决定权交给社区，避免中心化的交易所在上币环节腐败作恶。

第二，让利用户，区块链精神之一就是共享，利益如何在生产者和用户之间分配，让价值部分回归用户。平台币的诞生，将一定比例的收入或利润用于回馈用户，在当前头部三家交易所崛起的过程中发挥了巨大的作用，币安每季度利润的20%用于回购BNB注销直至剩下一亿个BNB，huobipro每季度收入的20%用户回购HT计提投资者保护基金锁仓，OKEX更狠，当周的交易所手续费收入50%用户OKB持有者分红。最近流行的“交易即挖矿”模式也就是在“让利”上做文章，只不过让利程度更狠。

第三，服务用户，各家比拼的运营能力，带给用户良好的体验，这里面需要技术、运营和市场的努力。

Fcoin搅局者还是颠覆者？

第一家玩“交易即挖矿”模式的是新加坡龙网，但是现在新加坡龙网交易量现在也就一般般。但是Fcoin凭什么能搅动交易所的江湖，近期交易额一度超过币安、火币、OKEX总和还多，然后整个币圈都炸裂了。

FCOIN:  总量为100亿枚，51%通过交易即挖矿产生(没有时间限制,按照当前的交易额，理论上1年内即可挖完)；平台80%的收入分配给FT持有者；

总之Fcoin这种交易即挖矿模式就是鼓励用户刷量（假设平台方自身不参与刷量）,而且张健也承认了交易量都是用户真实刷的。交易即算力，跟POW挖矿机制一样，很难避免算力的中心化，怎么理解呢，比如佛系持币人，理论上，他的算力为0，而量化交易者或者机器刷量的投资人，就像开着ASIC矿机在挖矿。这样的模式，我相信初衷是为了吸引增量用户交易的，但是很难免被羊毛党给盯上，而且挖矿（51%FT代币）释放不设（限制）难度，理论上，不要一年时间，51%的FT代币会释放完毕。如果剩下的用户都只是一帮量化交易者（或者羊毛党），我相信这不是Fcoin希望看到的。交易所的交易深度和流动性如果大部分由量化交易者提供，那肯定是不健康的。

我们不确定Fcoin最终能否成为颠覆者，但都值得我们尊敬，Fcoin的出现，让交易所之间的竞争白热化，同时也刺激了交易所对用户更大幅度的让利。交易所和矿机是产业链上最核心和最赚钱的环节，笔者期待这两个环节能实现去中心化，并且收益能更大幅度的分享，Fcoin的搅局无疑加快了交易所的去中心化和利益共享化。

交易所格局已定？

很多朋友来问我，交易所还有投资机会么，交易所的格局是否已定?我不止在一个场合看好头部交易所的平台币，迄今为止，涨幅都不错，并且长线看好。那是否意味着头部交易所可以高枕无忧了？

Fcoin是否能成功？作为第一家搅动江湖的新锐力量，顶着火币前CTO的光环，Fcoin的近期赚足了眼球。虽然当前遭到头部交易所的反杀，但如果在除了让利之外，其他运营服务足够优秀，还是很可能杀出重围，在交易所江湖占据一席之地。但其他模仿Fcoin模式的小交易所，未来就存在较大的不确定性了。

事实上，大多数国家对数字资产的态度尚不明确，只有一些小国家表示了暧昧。交易所的国家队尚未入场，当前数字资产交易所政策风险犹在。国家队入场，将自带巨大的流量，未来交易所的格局很可能生变。

中心化的交易所还面临最大的风险是黑客攻击风险，曾经MT.Gox一度成为世界上最大的比特币交易所，其交易量更是占据了全球的80%之多，被盗后，头把交椅瞬间飞灰湮灭。

假设以上极端情况不出现，笔者倾向于看好头部交易所，逻辑就是，当交易深度和流动性积累到一定程度，本身就是一种护城河，而且护城河还会不断巩固。

交易所的格局不应只在币圈

很多人还不相信一种比股份制更先进的东西正在崛起，Token作为一种可编程的资产，价值在未来一段时间一定会受到主流资金的认可。在区块链的世界里，价值交换突破了主权疆界，数字资产交易所7*24小时不停市，金钱永不眠，区块链让让金融变得更高效和普惠。

当前数字资产总市值5000亿美元不到，和股票市场、债券、金融衍生品市场相比，规模还有巨大的增长空间。未来原子世界的资产如何结合区块链技术进行高效的流通，让数字资产成为主流资产，是接下来区块链技术落地的主要方向，目前就有非常优秀的项目团队在操作资产上链的落地（如比原链）。

数字资产交易所和证券交易所、商品交易所是竞争和补充的关系，因此，交易所的格局一定要大，如何完善自身的服务，向币圈外拓展增量用户才是王道，这需要所有区块链从业者共同努力，脚踏实地，服务实体经济。而且交易所之间也应该是良性竞争，必要的时候相互扶持才能把行业做大。