人们倾向于认为大多数ICO都将失败，无论其处于募资阶段还是已经到了项目落地阶段。然而，我们很难给出一个确切的数字，因为大多数可疑的ICO项目都不会主动宣告退出：他们慢慢地蹑手蹑脚地走了，就像一个偷偷摸摸的小偷，而不是一个砸窗抢劫的强盗。经过对去年推出的项目的系统性调查，我们可以看到其中46%已经失败——尽管他们募集的资金超过了1.04亿美元。

ICO比你想象的更危险

只要有足够的时间，无论是稳定发展的机构还是流行的众筹项目，一切都有衰败的可能。没有人期望2017年的ICO项目能够长久，然而其走向失败速度之快却让我们大跌眼镜。ICO项目跟踪网站Tokendata列出了去年推出的902个项目，其中142个在募资阶段宣告失败，有276个由于各种各样的原因也不了了之，要么是跑路要么就是没了消息。这就意味着去年诞生的项目中，46%已经失败。

实际上，仍在正常推进的项目数量可能更低。至少有113个项目被定义为“半失败”状态——项目团队不再与社区公开交流或者其社区规模实在太小证明该项目不太可能成功。这就意味着在去年，59%的项目已经确认失败或者正在走向失败。

数字墓地

坐在位置上不停地浏览900个ICO项目是一件十分痛苦的事。废弃的推特账户、空无一人的电报群组、不再受托管的网站，以及无人问津的社区，这些都是常有的事。这是一个数字墓地，像风滚草一样越滚越大，预示着2017年的收益成了项目方跑路的工具。大多数项目什么都没有得到；有些拿到了几千美元；也有部分募集超过1000万美元。但它们却有着同样的结局：没有可行产品、没有测试版，更没有为去中心化的网络以及为人类的发展进步做出贡献。

对于大部分失败的ICO来说，它们的命运是注定的。Clitcoin和Zero Traffic这类项目的失败是可以预见的。有些募资失败的项目甚至在今年卷土重来，希望能将2017年的失败看作是一场实验。经过对这类失败项目的发源地的研究可以看出，发展中国家，可以说来自非洲的项目都被高估了。尽管如此，每个大国和大洲都曾出现失败项目。

汲取的教训

去年失败的这531个项目从一开始就可以看出是很粗糙的。在大多数情况下，投资者都能够发现一些蛛丝马迹并且选择退出。但并不是所有人都能全身而退：这些项目募集资金高达2.33亿美元。市场狂热程度丝毫不减，因此我们有理由相信，与去年相比，今年的项目也很难做出更好的成绩。回报率降低，竞争更加激烈，新项目不停涌现，这些因素将导致2018年加密货币投资风险大大提高。