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6月29日下午，在《发现下一个独角兽——乌镇区块链投资》分论坛上，Kcash创始人祝雪娇进行了主题为《数字货币金融》的演讲。

在这个行业中最大的东西就是希望有一个信仰，这个信仰不是纯粹的佛系的信仰，我认为你得相信这个行业，相信去中心化结构和思想将带来一个巨大的产业的一场革命，这场革命一定会创造很多很多伟大的公司、很多很多伟大的经济体。

以下为整理的演讲内容：

在互联网领域中，有像百度、阿里、腾讯、美团这样巨量级公司，蚂蚁金服的融资额已经超过140亿美金。以前在传统领域中，最早是把你的银票放在银行中，后来有了理财。互联网的诞生改变了所有人信息传递的一种方式，在这种方式下很多人慢慢的习惯于余额宝这种形态的理财服务，其实比余额宝高的收益产品有很多，同样是货币类型的基金。正是因为信息传递方式的改变，大家日常通常使用微信、支付宝等APP进行理财、进行金融的服务，而没有花更多的时间说这个利息或者收入是否很高。

所以，在互联网领域中这几家公司已经具备相当的垄断性地位，互联网领域创业创新已经很难很难了，所有的流量、头部资源都被这些公司垄断了。但是现在有一个全新的领域、一个非常早期的领域，而且这个早期的领域有大量的资本、大量的人才、大量的投资者在向这个行业集中，每一场技术革命都会诞生BAT类型的独角兽公司。

行业将迎来更大机会

在以太坊诞生以后，诞生了图灵完备的合约概念，可以快速的发现新的Token通证，有大量的经济体加入到这个行业中，虽然上面跑了加密狗这样一些游戏，但本质上还是金融，用的最多还是发新的Token，在这种情况下以太坊在短短的不到三年的时间中，涨幅超过上千亿。

我2013年进入这个行业，现在为止这个行业的用户基本上在2000万水平，中国大概有六七百万，看起来很小很小，但是最近被美国政府搞的很惨的中兴通讯，他们的股民就有30多万个。大家觉得这里有泡沫，但是相比起来像中兴通讯的市值相比较的话，这个行业市值泡沫性是很小很小的，只不过很多国家、很多地方法币通道和数字货币被监管的很严，大量资金和专业资本没有办法进来，接下来这方面速度发展会比较快。

很多人说区块链行业是不是在颠覆互联网，我们认为不是的，因为互联网很多还是中心化的结构、中心化体系，而Token经济中是去中心化的结构和思想。以前很多人一直在强调这个东西，但实践的很少，大家看着比特币成功、看着以太坊的成功，从交易所来看可以看到其中的发展情况，之前是头部火币中心化交易所，Token以后诞生了币安孵化器。币安孵化器两三个月中成为行业前三，这充分的利用了经济结构的思想，愿意把自己去中心化，愿意把自己的利润去中心化，让所有的参与者享受经济文明的红利，这是在传统的资本市场、传统经济体中是很难去享受的。作为股票投资的用户，其实和它产品没有什么关系，甚至根本拿不到股票的分红，在传统百度用户中其实是很难参与到公司的成长的。但是在这个行业就不一样了，比如说买了OK币、BNB、火币，每个代币是分红的，有增长预期在其中，做公链会筛选更优质的资产，为Token提供交易所的流动性，这些Token本身更容易形成独角兽，很可能能够享受这个行业增长的红利。

对几大主链和交易所的理解

从比特币到以太坊、到EOS，有一些人说是1.0、2.0、3.0，但是我理解应该是一维、二维、三维。一维的比特币只有自己的Token，二维的以太坊不仅有自己的，还支持所有人。EOS把人治、社群治理、更复杂的功能放在这个链条上，目前还是一场非常巨大的社会的实践。

在几个主链发展历史上来看，他们在很短的时间成长为非常强大的巨头，在这个行业里有信仰把自己去中心化，机会是非常大的。

交易所也是一样，最开始的交易所，像之前火币，就是撮合中心的交易。现在有了Token经济的币安孵化器，甚至币安孵化器也宣布把自己的交易所分布式出去，完全愿意把自己的利润、把自己收益的红利分享给所有的参与者。这是一个非常伟大的信仰，没有这个信仰在后面会很难支撑。本质上他们有这种信仰在，有为整个行业做贡献的信仰，他们才能够牢牢地把握头部资源。OK也宣布愿意做100家分布式交易所，在登记的交易所已经超过15000家。当然交易所爆发的问题有很多，比如安全性问题，小交易所面临的风险就是安全性的问题。在这一红海的市场中，很多人觉得开一个交易所，收很多上币费，他们就有了一些赚钱方式。但是大量新的交易所可能是要挂掉的，因为开交易所是非常复杂的、非常繁琐的。

交易所4.0是什么？我不知道，这个行业的资产和交易量会进一步提升一个数量级，可能会诞生一些新型模式的交易所。

行业的发展进程：从公链、到交易所，再到钱包、商业化落地

整个行业的发展最开始是公链开始的，因为没有链就没有Token。去年公链的投资进入白热化的状态，紧接着是交易所，为什么是交易所？有了这个Token，技术门槛会比较高、效率比较低，大部分人就做交易投资的市场。现在无论是中心化交易所还是去中心化交易所，竞争都是非常激烈的，这就是为什么市场上现在已经出现超过15000家交易所的原因。还有一部分发展在了钱包。资金分为三个部分，第一部分是完全存储的部分，这部分是永不联网的，可能在保险柜中、银行里，或者是冷钱包。第二部分是半去中心化、半中心化的状态，有需要的时候可以把这个币很方便的转走，但是同时具备去中心化的属性。第三部分，中心化的形态，你对资产没有决定权，像把钱存在银行里一样，或者你的钱在交易所。这个资产分为三个部分，不是谁取代谁，很多人问我们说未来是不是钱包干掉交易所？不是的，是三种形态的资金在不同的状态，我们应该是互补的关系。

从发展来看：第一步是公链，第二步是交易所，第三步是资金的钱包。第四部分才是商业化落地，这里分两种情况，现在区块链技术瓶颈就在这儿，现特币就是7个TPS，以太坊TPS只有十几，远远达不到商业化应用标准，这个技术可能还需要一段时间做一个突破。在目前阶段分为两个种，其一是你的商业模型和形态如果对时间的敏感性比较低，现在这个商业模式可以用区块链来做，订酒店可以知道，下单以后代理商和酒店进行确认需要一个10分钟到半个小时的时间，以太坊确认速度是8分钟，这种商业模式适合在区块链干，因为对时间敏感性要求没有那么高，如果是支付对时间敏感性非常高，到一个店付款马上要走，不可能等10分钟，等比特币网络确认才可以走的， 为什么现在区块链行业中支付的概念提的很凶很凶，但是没有一家支付公司真正把这个体量做起来很大的原因在于此，就是目前技术达不到这个水平。

未来这个技术一定会突破的，一定突破以后对时间敏感要求性很高的商业模型就能够跑起来了，我们觉得应该分四步走。

对于未来的几点思考

未来大家对资产的安全和去中心化的需求越来越旺盛，未来会怎样，我们有几点思考：

第一，征信。现在征信是放在央行的，对很多人征信是否健康没有办法做评估，未来可以对链上的资产、链上的交易，甚至个人的征信数据，你就可以知道这个人是否可信，这种情况下必须需要第三方担保。未来的形态你大量的数据在链上，一些人可以通过智能合约的方式评估你的信用资产到底值多少，甚至对你进行一个授信，甚至你会有Token领域的信用卡。

第二，交易。之前的交易没有办法通过支付宝或者第三方支付公司做担保，买的东西被骗了怎么办，谁给你做这个担保？大家在谈跨链技术，你可能以后人家要卖你一个东西在另外一个地方有一个其他形态的数字资产作为抵押，通过智能合约的方式判断这个东西是否按照当初约定的条件付费了，是否获得了这个东西，以后通过这种方式不太需要第三方的中心化机构给两个交易做担保。

第三，理财。把你的钱从去中心化放在托管账户里才能够干这个事儿，未来你把大量交易也好、策略交易也好写在智能合约中，通过策略方式在链上做收益，这是未来的形态，不需要中心化的结构来做。