编者按：William Mougayar是《商业区块链》一书的作者，此外，他还是诸多区块链项目及创业公司的董事会顾问和投资者。

在这篇文章当中，Mougayar指出，年轻的加密货币和区块链技术正迅速颠覆传统的风险资本模式。

区块链和加密货币的去中心化效应，正在以更多的方式来打击风险资本行业。传统的风险资本行业正变得无聊，而加密技术行业却变得更加令人兴奋。

实际上，我认为这两个模式是完全相反的：一个是封闭式的市场，主要是由硅谷沙山路上的一些富人所主导。而另一个，则是开放式的全球市场，任何人都可以参与进去，并且收益与风险也更加地分布。

这导致区块链行业的创业公司开始重新思考筹集资金的方式，它具有潜力对传统风险资本公司造成冲击。

作为一名投资者、顾问或董事会成员，我一直与早期加密货币和区块链公司有着联系，并且，我们凭借着可靠的洞察力，可能已经在这方面达到领先的程度。

下表展示了即将到来的转变，其中包含了九个变量。

改变有哪些？

回报周期：对于传统风险基金来说，投资一个项目的回报周期大约在7-10年，而我们目前正处于加密货币所主导的游戏的拐点，这导致，早期的投资者的投资回报周期，可以缩短至1-5年。

所有权模式：传统风险投资者，通过购买私募股权来获得优先股。而使用新的模型，他们就可以通过购买由创业公司所发行的代币股份，来进行投资。

进入阶段：传统创业公司的投资轨迹分为天使轮、种子轮、早到晚期轮（A-F）。而代币型投资则是另一个模式：预挖、创世、ICO、上交易所、或私人直接出售公司的加密代币。

商业模式：传统的创业公司通常专注于开发和营销有形的产品或服务。而一家基于区块链的创业公司，可能有一个产品或服务作为他们正在开发的一部分，但当他们还会创造一个自我维持的循环经济，并由其自己的代币所支持。

法律结构：创业公司通常是作为一家有限责任公司（LLC），或根据其辖区内的公司法所采取的任何其他形式而存在。在新的环境中，有限责任公司可以是基于开源技术／协议的形式来创建，但在它们之上或附近，会运行一个专有的独立业务（例如IPFS和Filecoin），或者他们可以创建一个有价值的生态系统（例如以太坊）。在极端的情况下，组织是没有进行注册的，并作为区块链上的分布式自治组织来运作（例如BitNation）。

有限合伙人组合：只有当它们是进步、创新并且具有前瞻性的时候，高净值个人、家族办公室的风险投资基金组合才会被吸引到这个新兴市场， 此外，鉴于世界上部分地区存在更为宽松的众筹监管环境，公众投资者也可能参与新的风险基金。

基金货币：除了法定货币，一个新的风险投资基金也可以接受加密货币（特别是来自众筹部分），因为这种在线接受方式是无摩擦的。然而，谨慎的做法是立即将这些资金转换为等价的法币，以避免因加密货币的价值波动而遭受损失，并消除任何意外的货币投机。

市场方法：对于创业公司而言，最佳的选择是去创建新的商业模式, 而不是支持现有的模式。原因是这些新的商业模式对于创新循环经济、新的生态系统以及新的价值创造都是更加肥沃的，这是成功的重要条件。

区块链创业公司的性质正在发生改变，而这种变化应该随着它们获得融资的方式而进行演变。

具有上述特征的新风投基金，并不会受到现有有限合伙人协议（LPA）的影响。相反，这些元素将作为新的初始LPA的一部分，同时适当地解决法律和合规性问题。