比特币等数字货币的兴起催生了各国中央银行研究发行法定数字货币的热潮。本文首先阐述了数字货币相关概念、特点和发展现状，然后分析了发行数字货币对金融的影响，最后对我国发行数字货币提出相关建议。

伴随着信息技术的高速发展和电子支付的广泛应用，全球经济正在朝着电子化、网络化和虚拟化的方向发展。数字货币是新时代基于互联网的产物，数字货币的产生对金融业的发展有着极为深远的影响。发行数字货币相较于纸币具有很大优势，可以减少发行成本、提高银行的资金使用率，同时便于进行金融监管。以央行为核心的数字货币的发行，或将从根本上解决互联网支付体系离开央行监管的问题[1]。但数字货币的推行势必将会对中央银行传统的货币发行方式产生冲击。因此，需要切实调研數字货币潜在的风险，建立相应的风险防范制度，从而稳步推进数字货币的进程。

一、文献综述

商品的经济的发展促使货币产生，随着人类文明的不断发展货币也在不断进行演变。货币的本质是固定地充当一般等价物的商品，而当今世界信用货币充当着重要的角色。数字货币的英文是“Digital Currency”，其简称是DIGICCY。从广义上来说，数字货币广义来看，它是一种电子货币，与信息网络技术密切相关，具有货币的支付手段和流通手段的属性。

最具代表性的数字货币是比特币。最早是由一个署名叫中本聪的人在2009年提出。这是一种并不由特定机构发行，而是通过特定的算法进行大量的计算而产生的一种虚拟货币。比特币运用P2P网络节点中的分散的数据来确认及记录交易行为，再运用密码学的原理保证比特币流通过程中的安全与稳定。比特币基于密码学的设计使之具有极强的安全性与隐蔽性，能够确保其为真正的拥有者所使用。与此同时，比特币具有稀缺性，它的数量极其有限。

施婉蓉、王文涛和孟慧燕(2016)认为数字货币属于非实物货币。非实物货币是区分于实物货币的一个概念，是指不存在于现实世界、不以物理介质为载体的货币形式，非实物货币又分为电子货币、虚拟货币(狭义) 和数字货币。其中电子货币是电子化的“法币”; 虚拟货币是基于网络的虚拟性，由网络运营商提供并应用于网络虚拟空间; 数字货币区别于虚拟货币的特征是其基于节点网络并采用了数字加密算法。数字货币有去中心化、总量稳定和价格剧烈波动的特征。张光炜、薛京晶(2013)认为比特币与金本位具有相似性，通过分析金本位崩塌的原因和比特币固有的缺陷，指出比特币不过是金本位复辟的一厢情愿。崔屹东、郑晓彤(2012)认为由于比特币缺乏一个拥有信用保证的发行机构，没有担保及保证金，所以在初期很难被大多数人信任。王娜(2014)从货币的本质角度分析数字货币并不具备货币本质，而且近期正演变成一种投机工具，对其进行限制非常必要。廖愉平(2014)认为比特币不属于真正意义上的货币，对网络支付基础服务职能的拓宽和强化是其长远发展的基础，但在长时间内难以维持其币值的稳定性。

二、数字货币的发展现状

数字化货币的种类多，据悉，2017年最新的统计数据显示世界上已经有超过700种数字化货币，其中数字化货币的鼻祖比特币占有最大的比例。数字化货币发展迅速，随着市场开放化程度越来越高，越来越多的数字化货币应运而生，为投资者提供了多元的投资品种。数字化货币的市场严重分化，虽然数字化货币种类繁多并且发展势头良好，但是比特币作为首个数字化货币占有80%以上的市场份额，将数字化货币的市场严重分化为比特币市场和非比特币市场。数字化货币越来越受到各国央行关注，在2017年2月，中国央行推动的基于区块链的数字票据交易平台已测试成功，由央行发行的法定数字货币已在该平台试运行。发达国家普遍对数字货币接受程度较高，发展中国家普遍对数字货币持有怀疑态度。特定国家甚至可以利用数字货币达成特殊目的，如菲律宾因国家境外汇款额巨大，比特币社区成长迅速。

三、数字货币对我国金融业的影响

我国对于数字货币的态度发生了极大的转变，从一开始的完全禁止比特币等数字货币在中国流通到如今中国央行已试运行发行法定数字货币，对我国金融业的发展有着重大的意义。

(一)数字货币对货币政策工具的影响分析

1.对法定存款准备金的影响

数字货币在发行、流通和回笼过程都具有极大的便捷性。因为数字货币在数字钱包和商业银行中不能产生利息收益，所以为了节约数字货币的机会成本，公众并不会选择将数字货币存入银行中，而商业银行也会及时将数字货币缴纳到中央银行。因此，中央银行发行法定数字货币后，准备金数量将表现出上升倾向，存款派生能力增强，从而对法定准备金率货币政策效果有一定影响。

2.对公开市场操作的影响

在数字货币的大环境下，因为货币乘数变大，一定量的货币供应调节所需要的公开市场业务的规模减小了，所以公开市场操作的灵敏度会增强。除此以外，伴随着数字货币的运用，中央银行对货币的控制力会加强，大数据、云计算等先进信息技术手段使中央银行能够对货币市场、资本市场进行全方位的监测分析，实时、动态地掌握金融体系运行状况。公开市场操作将变得更加具有针对性、灵活性。

3.对再贴现业务的影响

根据凯恩斯学派的货币理论，货币政策的效果是通过利率来传导的。因此，利率市场运行效率对货币政策效果的发挥有重要影响。数字货币技术支持“点对点”支付结算，这可以提高市场参与者的资金流动性，有效降低整个金融体系的利率水平，，并使利率期限结构更加平滑，货币政策的利率传导机制会更加顺畅。在这个大背景下，作为货币政策信号的在贴现率将更大程度地发挥作用。

(二)对金融稳定的影响

数字货币是一种新型货币，出现的时间较短，正在逐渐被大众所认知，它的价格波动剧烈、相关的监管法律制度还不完善，对金融的稳定存在着一定的风险。

1.数字货币价格的剧烈波动会形成市场风险。数字货币的币值不够稳定，经常会出现急涨急跌的情况，难以让投资者建立起对它们的信任，同时会造成投机现象的发生，对金融市场的稳定存在着很大的不确定性。

2.数字货币交易平台的安全维护可能会引发操作风险。数字货币是通过计算机运用互联网技术进行交易、流通的，而在这过程中会面临黑客窃取、交易平台自身操作风险等相较于传统货币更为新型的风险。

3.数字货币去中心化的特点导致信用风险。由于数字货币与央行发行的信用货币不同沒有央行对其信用背书，它的偿付能力就存在着不确定性，即数字货币存在信用风险。

(三)数字货币发行带来的新的挑战

1.对传统的银行业务带来威胁。因为比特币具有去中心化的特点，即是比特币的发行流通不需要借助于第三方，而银行常常扮演的就是第三方的角色，势必会同传统的银行业务形成竞争关系，从而影响银行业务的开展。

2.迫使银行改变盈利手段。数字货币的推广会影响到银行中间业务的收入，银行就需要进行金融服务创新，拓展新兴业务。

3.对普通银行员工带来压力。数字货币的推广将大大节省人力资源的运用，许多职位将会被计算机程序所替代，岗位需求就会减少。并且对员工的专业技能要求会提高和更新。

四、推行数字货币稳健发展的建议

研发推行法定数字货币是一项长期而又艰巨的工程，需要完善监管数字货币的法律法规，建立健全有关数字货币的监管体系，对数字货币的金融服务范围进行拓宽，对相关设备、系统进行研发与优化，维护交易平台的安全性等。对于我国数字货币的发展，提出如下的建议：

一是秉持开放与合作原则，积极探索研发。目前，受比特币的启发和影响世界各国都在积极开展实施数字货币的研发。而比特币并非诞生于官方机构，可以见得，市场力量和民间智慧在互联网时代存在巨大潜力价值。在我国未来对于数字货币的研发过程中，应该秉持开放合作原则，打造开放型学习平台，充分开发利用社会上的研究成果。于此同时，还要加强国际间的合作与交流，包容并蓄，互相借鉴互相提升。

二是将人民币国际化战略纳入数字货币研究框架。而目前，人民币国际化的道路比较局限，数字货币的兴起给人民币国际化提供了一个很好的机遇。我国应该将人民币国际化的战略纳入数字货币的研究之中 ，在研发阶段铺垫好我国的数字货币与其他国家法定数字货币的对接工作，使数字货币能够服务于人民币国际化战略。

三是加强大数据、云计算技术应用。大数据和云计算技术是实时处理海量并发交易数据，确保数字货币发行流通体系安全、高效的技术基础。 在数字货币的研发中，应注重站在确保系统安全、高效和加强中央银行经济管理能力的角度来搭建数字货币的大数据、云计算技术框架。