比特币矿商MARA的策略发生了意想不到的转变，借出了7377个比特币，约占其总储备的16%。按今天的价格计算，这大约是价值7.26亿美元的比特币。该公司表示，这是一项计算计划的一部分，旨在产生收益并弥补不断增长的运营费用。

MARA投资者关系总监Robert Samuels，共享这些贷款是“与信誉良好的第三方的短期安排”，但他没有点名。

在其生产更新中，MARA透露，它在2024年全年开采了9457个BTC，并以平均87205美元的价格额外购买了22065个BTC。这相当于在比特币上花费了近20亿美元。截至发稿时，MARA持有44893个BTC，价值约44亿美元。

适度回报，大胆战略

该公司的贷款计划尚未带来巨额利润。Samuels称回报率为“适度的个位数收益率”，并补充说，MARA在2024年全年都在尝试比特币贷款。“长期目标是产生足够的收益来抵消运营费用。”

在2022年BlockFi、Genesis、Celsius和Babel等贷款机构倒闭后，市场仍在舔舐伤口，这种做法是有风险的。这些崩溃暴露了对手方风险的危险性，但MARA似乎对其合作伙伴的选择充满信心。

尽管存在风险，MARA在2024年第三季度仍获得了390万美元的利息收入。其中大部分来自其资产负债表上的现金和比特币贷款。到2024年年中，该公司已经产生了480万美元的利息收入，尽管早些时候的文件没有明确指出比特币贷款是其中的一部分。

MARA还突破了每秒50艾哈希（EH/s）的大关，年末的哈希率为53 EH/s。尽管实际实现的哈希率（实际上对比特币网络有贡献的哈希率）保持稳定在47 EH/s。在2024年4月减半后，比特币矿工面临区块奖励减半的一年里，这种一致性并没有被忽视。

比特币矿工在2025年开始时打破纪录

比特币采矿业在2025年以爆炸式的发展开始。1月3日，该网络的总哈希率达到每秒1000 exahashes（EH/s），是2024年1月记录的510 EH/s的两倍。尽管减半，将挖矿奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，但情况仍然如此。

它将矿工的收入削减了一半，但矿工们非但没有放缓，反而投入了数十亿美元用于更好的钻机和节能系统，以保持盈利。这些投资正在取得回报。这些大规模的升级正在以前所未有的方式提高效率，即使回报在减少。

结果如何？比特币的采矿基础设施现在比以往任何时候都更强大，矿工们证明他们可以适应市场向他们抛出的任何东西。

随着比特币价格在12月飙升至10.8万美元以上，矿工们开始探索新的套现方式。证券借贷是最热门的趋势之一。矿工们借出比特币以获得ETF的股份，然后将其借出以获利。

然后是高性能计算（HPC）。BitDigital和Terawulf等公司正在将其采矿业务转变为人工智能和高性能计算任务的中心，充分利用其能源设置。预计到2027年，这将带来数十亿美元的收入。

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