驳《比特币定投的可行性检验》

(图片来自互联网)

昨日手中无比特发表文章《比特币定投的可行性检验》，在文章最后的补充说明段落，手中无比特对币价由1元线性上涨至10元进行了模拟计算，得出了

定投成本只有3.41元，远低于平均币价5.50元

的结论，之后又延伸出

（定投）牛市时的收益高于平均，但熊市时的亏损又会低于平均

我敢跟ams打赌……定投有至少65%的可能性获胜

等理论，这些理论乍一看是相当诱人，仅用数学技巧，在资金分配上做些调整就改变了胜率，岂不天天躺着赚钱？不知外边的基金公司销售员是否一直用这类理论忽悠客户，这几个理论说服力太强，很容易获得客户认同。资本市场有两个规律，一是盈亏平衡，二是风险与收益成正比，手中无比特的几个理论与常理不符，所以当时我花了些时间找bug，希望找出问题所在，最后还是找到了。

沿用手中无比特的模拟数据，在第一个表，即币价由1元线性上涨至10元的案例中，手中无比特计算的定投最终买得29.2897个比特币。

表中有10个买入点，若采用随机一把梭，意味着每个买入点均有10%的命中机会，下面对每种可能性进行计算:

1元买到，得100币
2元买到，得50币
3元买到，得33.333币
4元买到，得25币
5元买到，得20币
6元买到，得16.667币
7元买到，得14.286币
8元买到，得12.5币
9元买到，得11.111币
10元买到，得10币

随机梭的预期得币为(100+50+33.333+25+20+16.667+14.286+12.5+11.111+10)*10%=29.2897，这个结果与定投买到的币完全一样，区别在于定投固定获得29.2897币，梭哈的的结果从10币到100币不等，波动很大。之前手中无比特算出的5.5成本价为算术平均而非加权平均，故出现了“（定投）牛市时的收益高于平均，但熊市时的亏损又会低于平均”的诡异现象。文章后面模拟的线性下跌、指数涨跌、先跌后涨也是同样道理，进行加权平均后，定投与梭哈的预期收益都是一样的。

梭哈的预期收益不如定投稳定，是否证明梭哈不如定投？未必，这个问题取决于投资者的投资风格（激进？温和？），定投提供了相对稳定的资金波动率，代价是丧失了获得高收益的可能，梭哈反之，这就像打工和创业，你能说清哪个好吗？

PS：文章附图代表我喜欢的风格（不代表个人操作经历）

文／ams
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