牛市不可期，搏个熊抬头，这是很多投资者所熟知的金句名言。可如今，低迷的币市连个熊抬头也没有看见。

刚刚过去的一周，比特币交易量严重缩水，日成交量更是创下了今年以来最低记录，频繁徘徊于30亿美元上下，与历史峰值相比下滑了88%。投资者交易欲望低迷。

躺下装死？撤出资金？卖币求生？面对低迷的市场，投资者该何去何从？停留在老人记忆里、以及新人憧憬中的牛市还会来吗？

成交量创年内新低

尤其是这个月以来，我对于牛市的回归是不再抱有希望了。尽管身处熊市，但作为一名短线投资者，小李一直舍不得离场，寄希望于一波反弹。

可是到现在连个'熊抬头'也没有看见。

随着市场日渐低迷，投资者交易欲望越来越低，导致比特币交易量严重缩水，近期更是频繁徘徊于30亿美元上下，只有当市场发生重大事件时才会出现短暂的集中式爆发，但紧接着，又会迅速退入低谷。

据CoinMarketCap数据显示，2018年10月15日，比特币24小时交易额报29.71亿美元，创下今年以来比特币成交量的最低记录。与成交量对应的是，比特币报价为6326.63美元。

与此同时，全球数字货币总交易量也报出89.77亿美元的年内新低。

这其中，比特币交易额占据了三分之一，再加上其他几种主流币，市场上绝大部分币种处于成交额枯竭状态。

而从15日创下最低记录开始，比特币成交量一直在今年来最低位徘徊，至今已延续一周时间。

币圈一天，人间一年。在去年底今年初的时候，情形可不是这样的。这对不少币圈老人来说尚记忆犹新。

2017年底，在比特币最为峰值的时候，几乎每天的交易额都能够破百亿。当比特币来到19662.60美元历史高位的时候，24小时的成交量是143.63亿美元。

而硬币君查询目前已知数据，比特币24小时成交量最高记录为239.63亿美元，发生在2017年12月8日。

如今时间过去了10个月，每天的成交额30来亿美元，已经只剩下那时的零头了，相比于最高时的成交额，降低了87.55%。

毋庸置疑的是，市场已进入深冬。

装死还是割肉

无论哪个市场，熊市都是难熬的，在牛市时有多疯狂，熊市大概也就会有多凄惨。

成交额的低迷，是熊市的主要特征之一。在熊市中，随着价格不断走低，投资者逐渐失去交易欲望，市场需求减少，交易量也越来越小。

而在熊市之下，投资者又该何去何从？是走是留？

硬币君采访了多个投资者的现状，有人选择躺下装死，有人选择黯然离场。

宋先生是在今年入市的，对于目前的行情，他感慨道：越是反复操作，亏的越多，实在是不敢再交易了，现在干脆就躺下装死得了。

做股票投资的黎先生则抱怨道：现在的行情波动越来越小了，每天上下就那么点幅度，山寨币波幅大却不敢买，还不如股市，当初就是因为币市波动大，才从股市转战过来的，现在实在是炒不动了。

能退出来的资金已经转出来了，剩下的就当长期存款，等下波牛市再来取吧。

陈女士原来是做服装生意的，她对于现在的行情，已经不是抱怨了，而是哭诉道：我原先200万买的币，现在按市价只有不到10万块钱了，我四千多买的以太坊，现在单价只有1400了，现在欠着大笔的货款。趁着还没归零，准备把币给卖了，把窟窿先填一点。

还有不愿透露名字的投资者表示：我花了300万，买了3万个EOS，不回本我是不会卖的，我现在就当不存在这笔钱了，割肉是不可能割肉的，我的座右铭就是死哪埋哪，绝不挪窝。

市场上绝大部分投资者，都和他们的情况类似，随着价格越来越低，活跃的交易者会越来越少，市场的波动幅度也越来越小，有人选择死扛，有人因为套利空间消失，而选择停止交易，有人因为越亏越多，而选择闭眼装死，有人因生活困顿，而黯然离场。

留给市场的，就是现在这样的困顿局面。

春天到底远不远？

市场不见牛，却一直流传着关于牛市的传说。百倍币只是平庸，财富自由只在一币之间的说法，令诸多老投资者怀念，也令更多新投资者向往和憧憬。

而下一轮牛市什么时候才能来？就是目前投资者最关心的问题了。

在不少币圈投资者看来，相比股市等传统金融市场，币市的牛熊转换周期特别快，业内普遍认为，一般为三四个月为一个周期。这也成为支撑不少投资者坚守的一丝心理安慰。

有一个说法在圈内流传较广，也被多数业内人士所推崇和认可。有大佬曾公开表示：下一轮牛市将在2020年！

内在的逻辑是，按照比特币的设计原理，当比特币达到63万个区块后，区块奖励由12.5枚BTC减少到6.25 枚BTC，区块奖励新一轮减半的时间点预计将在2020年5月21日。

比特币每四年会有一次区块奖励减半，而前两次的区块奖励减半都引领了一轮牛市，2012年区块奖励减半之后，比特币由11美元涨到了260美元；2016年区块奖励减半之后，更是造就了2017年的超级大牛市。

目前，该观点在投资者中具备较高的共识度。

还有业内人士补充道：减半是目前市场可循的逻辑。而且一般而言，市场走势会有一定的提前量。照此计算，在17年牛市过去近一年之后，下一轮牛市或许将在明年到来。

不过，不得不说的是，从宏观层面来看，目前比特币依旧属于小众投资产品，尽管通过2017年牛市，积累了一定量的投资者，但是更多人并不了解数字资产，也没有投资的意图。

这里面有政策监管的障碍，也有投资者对其认知不足的原因。

严格的监管，阻碍了投资者入场，尤其是大型的机构投资者，出于风险的考量，只有在监管措施明确，投资渠道开放之后，机构投资者才会选择大规模入场。

除了监管带来的投资信心不足，还有经济下行带来的风险偏好减弱，投资者对于风险资产的偏好明显降低，对于包括数字资产和权益类资产的配置都在降低，这也是包括股市、币市在内的这轮熊市的一大推手。

随着数字资产与现代金融逐渐建立起联系，实体经济对于币价的影响将会逐渐加深，那么货币政策、经济形势也就会是将来比特币等数字货币牛市的一大支撑。

而当人们认知积累到一定程度之后，随着监管的明晰，投资数字资产或将和投资股市一样，被大众所认可。

从这个角度来看，春天远不远不好说，但它或许已经在路上了。